资产总额由153亿元增长到1300亿元，五年增长了749%。
黄清透露，今年一月产销量均达双位数增长，好过去年同期，相信全年表现亦较去年为佳。中国神华去年总产量及总销量，分别为二点二四八亿吨及二点九二六亿吨，按年增长百分之六点九及十五点一。
两家电厂注入后的总发电量可达一千二百兆瓦，并入中国神华后，总发电量将达到二万七千二百兆瓦下面从国内市场和国际市场来分析：国内焦炭市场方面：进入2011年，炼焦煤市场价格继续攀升，焦炭生产成本持续增加，焦化企业面临巨大的成本压力，推动焦炭出厂价格上调，带动焦炭市场价格的稳步走高。据统计，2010年12月份，中国焦炭出口量为35万吨，同比增长400%。2010年1～12月份累计出口335万吨，同比增长492.9%。国际市场焦炭价格的上涨，最近澳大利亚主焦煤对我国出口报价250美元/吨―260美元/吨（CIF），到货量有所减少，贸易商提价意向增强。
而我国焦炭出口量却大幅增加。未来一段时间，焦炭市场价格仍将以稳中趋涨为主。股价表现的催化剂：10 年年报业绩超预期。
焦煤价格的上调时点约在3 月份。关键假设点：公司本部产量保持稳定3400 万吨左右，山西能化和菏泽能化未来几年逐步达产，澳洲Moolarben 从10 年400 万吨增长到11 年1200万吨，榆树湾项目产量暂不算入盈利预测。上调公司11年-12年盈利预测为0.76元/股、0.82元/股（原预测为0.74元/股、0.80元/股），鉴于公司资产注入预期未变，中长期维持增持评级。发改委一再强调要稳定煤炭价格，且下发通知要求2011 年产运需衔接中年度重点电煤合同价格不得以任何形式变相涨价。
2011 年煤炭市场基本面向好将确保上市公司业绩增长。调整后的煤炭板块具有较高的投资安全边际。
有别于大众的认识澳洲水灾对于焦煤喷吹煤的影响绝不仅仅是事件因素，最近媒体大肆地渲染未来焦煤的价格提价预期，这会带来两种效果，乐观者听后可能会更乐观，悲观者听后反而可能会对经济过热问题更加担忧：对此我们认为，澳洲水灾导致焦煤供给紧俏，价格肯定会涨，但不会一步登天：首先，一季度的日澳合同煤已经签订为225 美元/吨，虽然大家都预计二季度会进一步上涨，但是由于合同机制的限制，即使二季度产量恢复，焦煤企业一季度没有兑现的产量还将在二季度以一季度的价格来弥补。重点公司推荐：兖州煤业：澳洲煤矿受洪灾影响小，未来直接受益国际煤价大涨国内煤炭以现货销售为主，受益煤价上涨周期。存在4000万吨运力缺口.??节能减排效果VS煤质下降&煤炭统计漏出，十一五的节能减排将达到能耗下降20%的水平，在火电/发电量的比重降低的情况下，煤炭消耗/万元GDP的下降理应超过20%，而实际上，煤质下降和统计漏出导致原本应年均下降4%的能耗/万元GDP数据，体现在煤炭消耗/万元GDP上年均下降仅1.8%，随着未来内蒙低质煤产量的增加，以及全国煤质的下降，预计十二五煤炭消耗/GDP年均下降1%。（华泰联合证券研究所）兴业证券：西山煤电炼焦煤提价约10% 强烈推荐优质公司事件：西山煤电发布公告，从2011年1月1日起上调部分产品车板含税价（长协户），提价幅度100-150元/吨。
在关注业绩增长超预期的同时，我们更关注业绩超预期原因。3、煤炭资源整合的推广短期内限制小煤矿产能释放。今年峰峰集团产量在2200万吨左右，作为上市公司标的资产的4个矿井产量900万吨左右。但是，我们注意到新收购且并表的扎哈淖尔露天矿可能性较大。
资源整合及运输瓶颈等因素导致有效供给增长缓慢近年来，由于我国煤炭产量持续快速增长，使得未来煤炭供给压力凸增。12 月份的加息和上调准备金率使得紧缩预期得到了一定程度的释放，经历了节前流动性的紧张，本月流动性环比明显充裕，但不得不说紧缩预期依旧存在。
在能源结构不会有太大调整的情况下，对煤炭的需求将依然强劲。控制力对换流通性，此次交易双方各取所需。
基于煤价上涨和并表，我们预计露天煤业业绩更接近EPS上限。H 股继续关注兖州煤业，以及福山能源焦煤价格提升和联山矿采矿权审批进程带来的交易性机会。二级市场表现来看，适逢11年以来煤炭股出现18%的下跌，未来有望出现涨价预期+估值修复的行情，我们已经在24 日发出的周报中提示再次买入时点，目前仍维持上述观点。第四，公司业绩增长主要来源于：价格弹性+近期澳洲增量+远期陕西内蒙项目增量公司我们认为公司具备长期价值：（1）公司现货煤比例占总销量的65%左右，将更充分的享受到煤价上涨带来的弹性。公司未来内生成长性和外生成长空间皆巨大，且近期澳洲昆士兰水灾也将严重影响国际焦煤供给，我们在上调公司盈利预测的基础上上调目标价至40 元（原目标价36.2），重申买入评级。盈利预测及投资建议预计公司20102012年EPS分别为2.33元、3.41元（出口煤价按225美元/吨假设）和3.65元，继续给予公司买入评级，强烈推荐。
而公司无烟煤出口量占公司全部产量的40%，将充分受益煤价上涨带来的业绩增长。主产地西移，运力仍是瓶颈。
未来2 个月进口量将现下滑。预计如果上半年能顺利复产的情况下，全年产量影响将有限。
基于西煤焦煤资源稀缺性以及斜沟煤矿产释放在即，我们维持推荐评级。瘦精煤由1060元/吨上调至1180元/吨。
除此次增发的870万吨整合产能外，山煤集团尚有近2000万吨煤炭产能未注入上市公司。从价值角度，由于行业盈利增速放缓，我们判断煤炭股将以15倍PE为估值中枢，在10-20倍区间波动，12-13倍PE是安全区间。公司11年PE估值29.6倍,高于行业平均，主要是公司整体上市预期仍在，我们维持对公司的中长期增持评级。盈利预测假设调整：11年精煤价格（不含税）假设从1315元/吨上调至1378元/吨。
本次增资完成后，本公司对兖煤澳洲公司股本投资从6400万澳元提高至9.73亿澳元。未来能源公司将主要负责在陕西省投资的煤制油项目和配套煤矿（陕西榆神矿区金鸡滩煤矿）的筹备开发工作。
预计未来1-2 个月动力煤价格高位震荡。推进兼并重组、逼小煤矿退出，利于推掉安全事故责任。
今冬旺季煤炭板块迎来了一波上涨行情，此后，不断紧缩的货币政策走向、煤价短期上涨空间有限的预期、大盘回调等因素也使得煤炭板块跟随下跌。由于公司焦炭权益产能高达500多万吨，实际控制产量明年将接近1000万吨，我们预计肥精煤提价以及唐山地区焦煤提价也将推动焦炭价格有所上涨，但焦炭由于集中度低和产能过剩等行业因素利润空间终将受到挤压。
十二五期间煤炭行业将进入寡头垄断的时期，未来的煤炭供求格局将较之前的预期更为乐观。国内的支撑因素有：2-3 月份的小煤矿大范围停产与3 月初钢厂应对下游开工的备货导致供需缺口较大。近年来公司不断优化产品结构，喷吹煤产量不断提升，预计10年的喷吹煤产量将达到900万吨以上，占煤炭销量的比例由30%上升至35%左右。整合产能2012年底释放，未来成长性突出。
国际焦煤价格将通过直接和间接两个途径影响国内焦煤价格：直接途径是焦煤进口减少出口增加。煤炭期货的推出,有利于谋求全球煤炭定价权。
主要的原因在于：资产价格尤其是房地产价格上升带来的调控压力以及农产品价格上涨带来的通胀预期，使得煤炭上市公司股价缺乏连续上涨的动力。调整后煤炭板块估值压力有所减弱，已然具有较高的投资安全边际，预计煤炭板块2011 年合理市盈率区间为17~22 倍，维持对煤炭行业增持的投资评级。
看好公司：潞安环能、盘江股份、露天煤业、兰花科创、西山煤电、冀中能源、开滦股份、平煤股份、中国神华。2009年1-9月，扎矿净利润164万元。
